Падение Bitcoin усилило давление на майнеров и повысило риск капитуляции

По словам эксперта под псевдонимом Constance W из Pacifica FI, текущее снижение курса Bitcoin (BTC) вывело рынок в так называемую зону давления майнеров. После падения ниже $65 000, стоимость биткоина краткосрочно опускалась к $60 000 — минимальному уровню с октября 2024 года. Это означает, что существенная часть современных майнинговых установок работает на грани убыточности. В первую очередь речь идет об устройствах серии Antminer S21, которые обеспечивают огромную долю мирового хешрейта.

Эксперт отметила, что при средней стоимости электроэнергии около $0,08 за кВт·ч точка безубыточности для большинства таких устройств находится в диапазоне $69 000–$74 000. При текущих ценах многие операторы уже в зоне риска. Если снижение окажется краткосрочным, майнеры смогут компенсировать убытки за счет резервов. Однако при сохранении курса в диапазоне $60 000–$70 000 давление начнет нарастать.

Первым последствием становится вынужденная продажа накопленных биткоинов. Майнеры используют резервы для оплаты электричества, аренды мощностей и обслуживания оборудования. Это формирует дополнительное предложение на рынке в момент ослабленного спроса. Такие продажи усиливают негативную динамику и снижают вероятность быстрого восстановления цены.

«Следующий этап связан с отключением неэффективных установок. По мере ухудшения маржинальности часть операторов прекращает работу, что приводит к снижению общего хешрейта сети. Аналогичная ситуация уже наблюдалась ранее. В конце прошлого года около 400 тыс. устройств были отключены в Китае, что вызвало падение хешрейта на 4% в декабре — самое резкое снижение со времени халвинга в апреле 2024 года», — подчеркнула эксперт.

По словам аналитика, дополнительное влияние оказали и внешние факторы. В конце января зимний шторм Fern спровоцировал временное сокращение вычислительных мощностей на 30%–40%. В сочетании с текущим снижением цен, это усилило нагрузку на отрасль. На фоне этого за последние сутки объем ликвидаций на крипторынке превысил $2 млрд. Constance W подчеркнула, что ключевым риском становится рефлексивный эффект. Снижение цены заставляет майнеров продавать активы, что усиливает давление на рынок. Это, в свою очередь, приводит к дальнейшему падению котировок и новым отключениям оборудования. Такой замкнутый цикл может значительно ускорить фазу коррекции.

Источник