BlackRock подала заявку на запуск биткоин-фонда с потолком доходности

Компания BlackRock подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на регистрацию нового биржевого фонда iShares Bitcoin Managed Protection ETF. Продукт с предполагаемым тикером PBIT призван предоставить инвесторам возможность заработать на росте биткоина, одновременно ограничивая часть потенциальных потерь. В обмен на такую защиту инвесторы должны будут отказаться от части возможной прибыли.

Документы были поданы 19 октября 2026 года. Новый фонд расширит линейку криптовалютных инвестиционных продуктов управляющей компании, однако на момент подачи заявки речь идет только о регистрации, а не о состоявшемся запуске.

Как будет работать новый биткоин-фонд BlackRock

В отличие от классического спотового ETF, который стремится отслеживать цену биткоина, iShares Bitcoin Managed Protection ETF планирует использовать опционы, привязанные к iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) и аналогичным инструментам с экспозицией к BTC.

Согласно предварительному проспекту, фонд будет покупать одни опционные контракты и продавать другие. Такая стратегия должна ограничивать влияние падения базового актива на стоимость инвестиций, но одновременно устанавливать верхний предел потенциальной доходности.

Предполагается, что фонд будет использовать три частично перекрывающиеся группы опционных позиций. Они будут начинаться в разные месяцы, благодаря чему стратегия сможет регулярно обновляться, а не зависеть исключительно от одной даты формирования портфеля.

Кроме того, фонд планирует держать денежные средства, фонды денежного рынка и краткосрочные долговые инструменты. Полученный от них процентный доход может помогать компенсировать расходы на опционные позиции.

Потолок прибыли и защита от падения биткоина

Главная особенность нового продукта заключается в компромиссе между потенциальной прибылью и защитой капитала. В предварительных условиях отдельных опционных групп начальный уровень защиты ориентирован примерно на 10% снижения стоимости базового актива до учета комиссий и расходов.

Однако это не означает, что инвестор получит гарантированную защиту от любых потерь. Параметры стратегии зависят от рыночной ситуации, а сам фонд использует несколько одновременно действующих опционных групп. Поэтому итоговый результат может отличаться от результата отдельной группы, рассматриваемой изолированно.

Потенциальный рост также будет ограничен. Верхний предел доходности определяется условиями опционов на момент формирования соответствующей позиции и может меняться от месяца к месяцу. Точный уровень ограничения прибыли и окончательные расходы фонда в первоначальных документах не были определены.

Таким образом, новый ETF не предназначен для получения фиксированного процента доходности. Его задача — предложить инвесторам иной профиль риска и потенциальной прибыли по сравнению с обычным спотовым биткоин-фондом.

Чем PBIT отличается от существующего ETF IBIT

Флагманский iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) ориентирован на отражение динамики цены биткоина. Это дает инвесторам возможность получить биржевую экспозицию к BTC без самостоятельного хранения криптовалюты.

Новый PBIT предполагает более сложную стратегию. Вместо прямого владения биткоином или акциями IBIT он будет использовать опционы на IBIT и аналогичные инструменты, а также денежные и долговые активы.

Различается и инвестиционная логика продуктов. IBIT позволяет участвовать в росте и падении биткоина в соответствии с динамикой базового актива и особенностями самого фонда. PBIT, напротив, стремится смягчить определенную часть снижения стоимости в обмен на ограничение потенциального роста.

В июне 2026 года BlackRock также запустила направление Bitcoin Premium Income ETF (BITA), ориентированное на получение опционного дохода. Новый продукт продолжает развитие линейки стратегий, предлагающих альтернативы простому отслеживанию цены BTC.

Когда фонд может появиться на рынке

Заявка BlackRock еще не означает, что инвесторы уже могут купить акции PBIT. В документах указано, что регистрация должна вступить в силу через 75 дней после подачи, если сроки не изменятся. Это указывает на ориентир в начале января 2027 года, но не гарантирует дату начала торгов.

До выхода на рынок могут измениться отдельные параметры продукта, включая условия управления и фактические характеристики стратегии. Инвесторам следует ориентироваться на окончательный проспект и официальные сообщения компании и SEC.

Что это означает для рынка криптовалют

Появление новых инвестиционных продуктов на базе биткоина демонстрирует развитие регулируемых инструментов для разных категорий инвесторов. Не все участники рынка готовы принимать полную волатильность BTC, поэтому стратегии с частичной защитой от снижения могут представлять для них интерес.

В то же время ограничение потенциальной прибыли означает, что PBIT не обязательно окажется выгоднее обычного биткоин-ETF в период сильного роста рынка. При резком падении защита также может оказаться недостаточной, чтобы исключить существенные убытки.

Поэтому значение новой заявки заключается прежде всего в расширении доступных инвестиционных стратегий, а не в появлении инструмента с гарантированной доходностью.

BlackRock предложила новый биткоин-фонд, который должен сочетать ограниченный потенциал роста с механизмом частичной защиты от потерь. Окончательные условия, размер потолка доходности и дата начала торгов требуют подтверждения. До публикации финальных документов PBIT следует рассматривать как предлагаемый инвестиционный продукт, а не как уже доступный способ вложения в биткоин.